** W i N N i E ** le 25.02.00

Je jongle avec divers scénarios.

L'un d'entre eux pourrait être baisse très violente sur le NASDAQ accompagné d'une remontée du Dow. Pourquoi pas?

Une baisse de 50% sur le NASDAQ accompagnée d'une hausse de 11% du Dow nous ramènerait aux niveaux d'août 1999. Il y a seulement 6 mois personne ne trouvait ces niveaux aberrants. Je ne vois pas ce qui a changé significativement dans l'économie en 6 mois.

De plus, le 30 ans est pratiquement revenu aux niveaux d'août dernier. Le réajustement NASDAQ/Dow pourrait être justifié par les taux longs.

La différence c'est que les taux cours ont fortement monté en 6 mois. La courbe est plus plate ce qui est baissier et pourrait limiter la reprise du Dow. Les matières premières aussi ont monté, et cela aussi milite en faveur d'une limitation du potentiel de reprise du Dow.

Du point de vue des flux financiers, il n'est pas du tout exclu qu'une forte baisse du NASDAQ aboutisse à des transfert d'argent vers le Dow. Normalement le transfert devrait avoir lieu vers les instruments de taux. Mais pourquoi pas un transfert partiel vers le Dow cette fois-ci?

S'il y a transfert ce sera probablement vers les valeurs les moins technologiques et celles à plus haut rendement. Vous savez quoi? Je crois que Bill Gates, avec ses achats de mines et de construction navales, il est très bien conseillé.

Et en plus ce transfert des small caps de croissance du NASDAQ vers des small caps "value" du Dow (small ici est relatif) s'inscrirait parfaitement dans mon scénario de rotation des styles d'investissement.

Encore mieux, d'un point de vue Elliotiste, que je n'utilise pas systématiquement mais qui est parfois étonnemment efficace, il manque encore une vague vezrs le haut au Dow pour qu'il finisse un pattern complet de marché haussier, alors que le NASDAQ a presque fini sa 5me vague.

... et d'un point de vue contrarien aussi cela marche. Vendre le paradigme nouvelle économie / ancienne économie. Il fait la une des journaux.

Voila un scénario. Il y en a d'autres.