Patrice gross le 18.12.00

Cependant, la morosité du secteur fera que ces hausses seront vraisemblablement de courte durée, traduisant un abandon des valeurs TMT par les fondamentalistes.

Laurent Levy Ca fait belle lurette que le secteur des TMT a ete abandonne. Je me suis amusé ce week end a calculer l'indice de diffusion a 9 mois du SRD et de l'ITCAC50. A ma grande surprise, l'indice SRD est aux alentours de 35% (beaucoup plus que ce que j'attendais), grace a des valeurs traditionnelles que je qualifirai de seconde zone (genre Guyenne Gascogne).

L'indice de diffusion de l'ITCAC40 est a zero depuis la mi-septembre. Les TMT sont dans un bear market tres profond et tout indique que le secteur est sur-vendu.

Les bear markets ne se terminent pas par la resurgence d'un courant acheteur mais par l'epuisement du courant vendeur. A moins d'une recession US (j'entends une variation NEGATIVE du PIB), ou une crise financiere (pas impossible, compte tenu de l'endettement US), un bottom me semble probable. Il y a un manque evident d'instruments financiers appropries pour "parquer" le flot tres important de liquidites qui sont deja sorties des marches.

Patrice gross

Ce flot de liquidités ne serait-t-il pas employé en grande partie pour diminuer l'endettement ? En période de moindre croissance, cela me paraîtrait judicieux.

Laurent Levy Dans cette histoire, l'attitude de la fed est capitale. C'est pourquoi il faut s'attendre a une volatilite tres importante a la suite du communique de demain. D'apres mes amis americains, il y a pas mal de faucons dans le comite de le FED, qui est renouvelé partiellement chaque annee. Ils pourraient retarder l'assouplisement de la politique monetaire avec des consequences negatives sur l'economie mondiale.

Patrice gross

Oui, mais si les taux baissent, les liquidités seront encore plus abondantes, et ne trouvant pas d'instruments financiers pour se placer, elles contribueront à augmenter la consommation, et donc l'inflation.

En lisant ton article, j'ai d'abord compris que certains membres du comité de la FED n'abaisseraient pas les taux pour que les marchés boursiers baissent davantage.
Voulais-tu dire cela ?

Laurent Levy L'asie est tres dependante du marche americain, surtout compte tenu que le Japon n'a toujours pas reussi a reprendre les reines de son destin economique. L'europe l'est beaucoup moins et c'est tant mieux.

Patrice gross

Je ne suis pas trop d'accord sur ce point.

La baisse des taux US, conjuguée avec le maintien des taux européens, conduira à un raffermissement de l'euro, et donc à une baisse des exportations européennes.
La baisse des taux européens interviendra plus tard.