CAC40 Trading 03.10.00
Chronique N°28 : Comment utiliser la volatilité
Pour en terminer avec le thème de la volatilité, cette semaine je vais donner quelques pistes sur l'utilisation que l'on peut faire de cette volatilité. Il y a essentiellement 3 utilisations directes de la mesure de la volatilité, dans le cadre d'activités de trading : La mesure du risque, la mesure d'un potentiel de gain et des indices sur la tendance.
Mesure du risque
Une fois que l'on a mesuré la volatilité, la première chose à laquelle penser, n'est pas de fixer un objectif de gain sur une position (les gens pensent aux bénéfices en premier lieu et c'est une erreur), mais au contraire de fixer le niveau de risque sur la position. En d'autres termes, plus la volatilité est élevée plus le risque est élevé : Pourquoi ? Tout simplement parce qu'une forte volatilité implique des stops de protection plus éloignés, donc une perte potentielle plus élevée.
Quand la volatilité est plus élevée, un mouvement de 1% n'a pas la même valeur que lorsque la volatilité est "normale". Imaginez le CAC40 ouvrant à -3% (comme récemment) puis reprenant 1% en séance. Ce 1% n'est peut-être qu'un rebond temporaire compte tenu des circonstances. En revanche une hausse de 1% alors que le CAC40 a ouvert stable signifie bien autre chose. Dans les 2 cas les stops de protection ne peuvent pas être fixés aux mêmes "distances".
Par exemple, dans le cas de l'ouverture à -3% avec une position baissière, le stop pourra être fixé à -1.5% de la clôture de la veille (soit un retracement de 50% de la baisse). Avec l'ouverture stable on aura fixé par exemple le stop à +0.5% de l'ouverture.
Mesure d'un potentiel de gain
La logique est la même que précédemment. Si la volatilité est élevée, le risque est élevé, donc le gain potentiel doit être en rapport avec le risque pris. Il serait ruineux de prendre un risque de 0.5% si le potentiel de gain est seulement de 0.5%. Comme toujours je conseille de calculer le ratio gain potentiel/risque potentiel avant la prise d'une position. Si le ratio ne vous convient pas alors ne prenez pas le trade. Sur le court terme le ratio doit être supérieur à 1.5, et un ratio supérieur à 3 est idéal.
Pour fixer les stops de perte et les potentiels de gains on peut utiliser par exemple la moyenne du range : Le stop est fixé à 3 fois le range moyen...
Des indices sur la tendance
La volatilité est parfois un bon indicateur de tendance. Les tendances haussières sont souvent accompagnées d'une volatilité en baisse. A contrario les baisses du marché se font en général dans une atmosphère de volatilité : C'est directement issu de la psychologie humaine ; il y a des panics à la baisse mais pas à la hausse. Autrement dit nous mettons plus de temps à être optimistes et nous sombrons rapidement dans le pessimisme.
Un marché sans tendance s'accompagne soit d'une volatilité très faible, soit forte (voire topologie dans chronique N°26) , mais rarement d'une volatilité normale. Dans le cadre de volatilité très forte (type crack) il n'y a pas vraiment de déduction à faire sur la tendance.
Pour recevoir les prochaines chroniques directement dans votre boite aux lettres, inscrivez vous à ma liste de diffusion