winnie le 30.10.00

Une source de frustration, lorsque l'on est un investisseur "smallcap, croissance bon marché", est que l'on se compare au CAC. Sur les 6 dernières années, cette stratégie n'a battu le CAC qu'un peu plus de 50% du temps. Le bon indice de référence est l'indice du second marché ou le Midcac, j'utilise la moyenne des deux, mais l'on ne peut s'empecher de se comparer au CAC 40.
Constatant ces longues périodes de sous-performance par rapport au CAC, j'ai consacré du temps à leur analyse, dans le but d'adapter mon allocation d'actifs. Le but est d'augmenter la part de big caps dans mon portefeuille lorsque celles-ci surperforment. Je n'ai pas de réponse magique, mais je dispose d'ores et déjà d'éléments d'aide à la décision. D'abord 2 outils:

• la force relative, c'est-à-dire le rapport (indice small cap)/CAC 40 suit des tendances longues et claires. Elle permet de savoir si l'on se trouve dans une période de sur- ou sous-performance des smallcaps.
• les indices smallcaps français suivent les indices smallcaps US avec un décalage. On peut en partie anticiper le SM français en suivant: le Russel 2000, le Wilshire 5000 et le "Value Line".

• les smallcap surperforment en début et fin de marché haussier. Les big cap surperforment en milieu de marché haussier.
• le cycle des styles d'investissement: smallcap/growth, smallcap/value, bigcap/value, bigcap/growth dont j'ai parlé dans le passé donne un cadre dans lequel se situer.