winnie le 05.03.00
je sais combien ma question est utopique, cependant j'aimerai que l'on
répertorie les possibles signes avant-coureurs d'un éclatement de la
bulle
actuelle.
Cela tombe bien. Quel est le "déclic" qui fait éclater les bulles est
le sujet d'études que je m'étais fixé pour aujourd'hui. J'ai passé la
journée à relire tous les documents que j'ai sur les bulles. Avant de
livrer mes conclusions, voici deux avertissements.
- Il est impossible de prévoir le sommet exact.
- Les bulles peuvent monter très haut:
- à la fin de la tulipomania en Hollande en 1636, on pouvait
acheter une ferme entière avec un seul bulbe de tulipe.
- à la fin de la bulle de la Compagnie des Mer du Sud, en Angleterre
en 1720, la valeur boursière de la Compagnie des Mers du Sud était
équivalente à 5 fois la masse monétaire de l'Europe entière!
Ceci dit, voici les signes avant-coureurs d'éclatement de bulles que
j'ai pu répertorier. A vous de décider s'ils sont déjà présents ou ne
le sont pas dans la bulle actuelle.
- On ne pose plus la question: "est-ce que le prix va monter" mais
"quand et de combien le prix va-t-il monter".
- Le marché fait la une des magazines et passe au journal télévisé du
soir. Les journaux grand public publient des articles très techniques
sur le marché.
- Les histoires de gens normaux qui ne connaissaient rien au marché
et qui font fortune dans le marché en un temps très court abondent.
Exemple +400% en une semaine pendant la bulle de l'immobilier de
Floride en 1925.
- Des opérations fauduleuses se développent, du type pyramides ou
mise sur le marché de sociétés faisant des pertes.
- Tout le monde parle d'une "nouvelle ère" qui justifie les nouveaux
prix et l'abandon des critères antérieurs de valuation.
- Le commun des mortels est fasciné par les intruments à levier.
- Les investisseurs long-terme et les "insiders" de sociétés cotées
ont commencé de vendre en masse.
- Le volume de trading est extraordinairement élevé.
- Comportement absurde voire violent des gens qui essayent de mettre
la main sur l'actif convoité et n'y arrivent pas.
- La courbe des taux s'inverse.
Sources:
- The art of contrary thinking, H. Neill
- Contrary investing, R. Band
- Extraordinary popular delusions and the madness of crowds, C. Mackay
- La Foule, G. Lebon
- Where the money grows, anatomy of a bubble, G. Garett
- Manias, panics and crashes, C. Kindleberger
- The lores and legends of Wall Street, R. Sharp
- Winning on Wall Street, M. Zweig
- Investment psychology explained, M. Pring
- The bear book, J. Rothchild