Gaz et eaux (galaxie Lazard) va devenir Azéo:
Le holding a investi dans 227 société dont 106 technologiques et 70 spécialisées internet.
Bruno Bonnell, PDG infogrammes intègre le C.A.

Cela va-t-il bouster le titre ?

otium le 11.04.00

c'est uns sicav, que l'on paye pour la moitié de ce qu'elle contient. Avec une vieille tradition, justifiée, de décote. la grande diférrence avec une sicav, c'est que c'est géré. dans une sicav, on met tout ce qui appartient au thème du fonds, et le travail consiste à la vendre. La gestion, tout le monde s'en fout, et en plus il y a des règles contraignantes etc... Là, c'est des gestionnaires sévères, introduits, qui chassent.... et peuvent aussi prendre des participations non cotées, etc... Désavantage, c'est une gestion "privée", dont le but n'est pas de faire profiter les actionaires minoritaires, mais les majoritaires. Donc on passe à côté d'une bonne part du gâteau ( sans s'en apercevoir, en partie ), et les actifs ne sont pas réalisables.

Ensuite, une holding comme ça s'inscrit dans un puzzle complexe d'autres sociétés, croisant à l'envi les participations ( pour mieux cacher les actifs, par exemple, pour se protéger d'un raid, pour agir avec levier sur mille points du capitalisme local, pour valoriser le réseau relationnel..... )
Donc réduction encore de la probabilité de réalisation des actifs; tout ça donne la décote.

Par contre, l'avantage, c'est que dans ce merdier, les actifs sont attirants, en particulier pour des gros capitalistes pas forcément copains qui veulent gagner des gros sous en réalisant ces actifs, justement. Il y a des points faibles dans un merdier, forcément. Et des coffres à bijoux...

A priori, c'est difficile de casser cette baraque. Z'ont bien bétonné. En particulier par les multiples liens +/- relationnels, très ramifiés... ça va jusqu'à Bébéar et Axa, par exemple ), et les services capitalistiques réciproques ...

Reste que c'est possible au moins de les menacer :-)) c'est la stratégie de Vincent ( qui avait fonctionné avec Bouygues ) . Ca peut les contraindre à faire revaloriser leurs actifs.
Ce qu'ils ont entrepris depuis cet été. Ce truc actuel en est une manifestation.

Reste encore que leur gestion est tout à fait au point, excluant les risques que nous pouvons prendre avec le marché ( parce qu'il sont très très au courant :-) )

Reste enfin que la revalorisation aura lieu un jour ou l'autre ( c'est à dire : compter en années ... ); que les sous générés rejailliront . Et que vaut mieux payer moins cher un machin que payer plus cher. ( trivial, mais bon, le bon sens, le bon sens ! )

Gaz est depuis toujours le chouchou boursier du merdier en question. Je sais pas pourquoi, mais c'est comme ça, c'est leur préférée. Mais stratégiquement, c'est la moins intéressante si l'on vise des mouvements autour du machin ( c'est la moins fragile )

Conclusion. Euh... prendre tout simplement un graphe sur 10 ou 15 ans de Gaz... c'est quand même vraiment plus joli que le cac... La première fois que j'en ai acheté, ça valait l'équivalent de 6 EUR. Et on a eu des dividendes consistants. Réinvestis, ça double la perf. Et ils bossent pour minimiser le risque... Mais on est mal payé, ils s'arrangent pour remonter les sous chez eux, les bougres de vieilles pies...
( faut aimer le capitalisme à la française, pour s'intéresser à ça... )